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　　國(guó)際油價(jià)在經(jīng)歷了數(shù)月之久的大跌之后持續(xù)反彈，目前已從三月中旬的44美元/桶回升至60美元一線。價(jià)格上漲讓多頭欣喜，但也不乏提醒的聲音。

　　花旗駐紐約全球大宗商品研究部負(fù)責(zé)人Ed Morse在接受《華爾街日?qǐng)?bào)》采訪時(shí)表示，現(xiàn)貨原油市場(chǎng)的價(jià)格之痛并沒(méi)有結(jié)束。

　　Ed Morse認(rèn)為，今年的油價(jià)低點(diǎn)還不是最低，

　　第四季度，油價(jià)將比二季度更低。這波油價(jià)上漲是因?yàn)閿?shù)據(jù)顯示，需求比人們預(yù)期的更高。不過(guò)，有一部分需求是不可持續(xù)的，比如中國(guó)。中國(guó)需求增加并不是反映了經(jīng)濟(jì)反彈，而是因?yàn)橛写罅科噺奶烊粴馊剂限D(zhuǎn)回了柴油。

　　二季度和三季度的油價(jià)越高，四季度的油價(jià)就會(huì)越低。因?yàn)楦嗌a(chǎn)商將試圖控制油價(jià)。最終，我們將看到這場(chǎng)游戲當(dāng)中的幸存者，能在60美元-65美元之間盈利的生產(chǎn)商會(huì)活下來(lái)，而有些生產(chǎn)商則被擠出去。

　　目前，原油需求增速不樂(lè)觀，而供應(yīng)仍超過(guò)需求。OPEC正與美國(guó)等對(duì)手開(kāi)打市場(chǎng)份額保衛(wèi)戰(zhàn)。Ed Morse表示，美國(guó)頁(yè)巖油不會(huì)被輕易打敗，產(chǎn)量甚至有可能增加：

　　美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)業(yè)發(fā)展相當(dāng)強(qiáng)勁，反應(yīng)也很靈敏，也很有生產(chǎn)效率。大約70%的產(chǎn)量來(lái)自30%的油井。效率收益持續(xù)增長(zhǎng)。即使鉆井機(jī)數(shù)量不變，油井競(jìng)爭(zhēng)力和產(chǎn)出也會(huì)增加。

　　事實(shí)上，這并非Ed Morse首次發(fā)表“油價(jià)反彈不可持續(xù)”的觀點(diǎn)。早在四月下旬他就稱，油價(jià)應(yīng)該更低。

　　那么，他該如何解釋油價(jià)最近數(shù)周的持續(xù)反彈呢?

　　他稱：“我不知道進(jìn)入(原油類)ETF和其他短期交易資產(chǎn)的資金流入程度有多大。我曾經(jīng)被這個(gè)數(shù)據(jù)搞得措手不及。資金流入反映了市場(chǎng)的預(yù)期。”