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如果要衡量大宗商品跌勢有多嚴重,一個辦法就是把這個資產(chǎn)與股票相比。
涵蓋24種原材料的標準普爾高盛商品指數(shù)與標準普爾500指數(shù)相比,眼下接近2002年來的最便宜水平,不過若你相信歷史數(shù)據(jù)的話,大宗商品的價格還不夠低。
大宗商品上一次從牛市轉(zhuǎn)變成熊市時,這個比率更低。大宗商品1980年10月份因供應(yīng)短缺沖頂后,生產(chǎn)者面對價格上漲以增產(chǎn)來回應(yīng)。此后隨著供應(yīng)過剩的出現(xiàn),這個比率大跌96%,于1999年2月份跌到紀錄低點0.1。
供應(yīng)從短缺到過剩——看上去很眼熟?如今,隨著供應(yīng)發(fā)生類似的轉(zhuǎn)變,上述大宗商品與股指之比報0.17,比2008年達到的頂峰已回落約75%。
假設(shè)標普500指數(shù)繼續(xù)維持在當前水平,高盛大宗商品指數(shù)需要在過去一年下挫42%的基礎(chǔ)上進一步下滑43%,這個比率才會跌到0.1這一1999年創(chuàng)出的紀錄低點。
對大宗商品多頭來說,也許只能指望股市繼續(xù)上漲,這樣即使比率跌到0.1,大宗商品也可以少跌一點。