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一、宏觀經(jīng)濟(jì)
美國(guó)方面,美國(guó)7月4日當(dāng)周首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)29.7萬(wàn),升至2月來(lái)最高水平,預(yù)期27.5萬(wàn),前值從28.1萬(wàn)修正為28.2萬(wàn)。當(dāng)周首申失業(yè)金人數(shù)四周均值27.95萬(wàn),前值27.475萬(wàn)。美國(guó)5月貿(mào)易逆差為418.7億美元,小于預(yù)期值426億美元。美國(guó)5月進(jìn)口下降3億美元,至2304.7億美元;5月出口下降15億美元,至1886.0億美元。美國(guó)5月職位空缺數(shù)從4月的533萬(wàn)增至536萬(wàn),創(chuàng)2000年底有記錄以來(lái)的新高。5月份美國(guó)有大約867萬(wàn)人失業(yè),比例較去年同期的2.1有所下降。美國(guó)6月ISM非制造業(yè)PMI從5月的55.7升至56.0,略低于分析師預(yù)估的56.2。美國(guó)6月Markit服務(wù)業(yè)PMI終值為54.8,與初值水平相當(dāng),但低于5月終值56.2。
歐洲方面,德國(guó)聯(lián)邦統(tǒng)計(jì)局周四公布的初步數(shù)據(jù)顯示,德國(guó)5月經(jīng)季節(jié)調(diào)整出口較前月增長(zhǎng)1.7%,進(jìn)口較前月增長(zhǎng)0.4%。5月經(jīng)季節(jié)調(diào)整的貿(mào)易順差為228億歐元,創(chuàng)下今年以來(lái)最大增幅,令人更加預(yù)期這個(gè)歐洲最大的經(jīng)濟(jì)體第二季將錄得強(qiáng)勁成長(zhǎng);德國(guó)經(jīng)濟(jì)第一季僅呈溫和擴(kuò)張。歐元區(qū)6月綜合采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)初值升至54.1,創(chuàng)2011年5月以來(lái)最高,且高于分析師預(yù)估中值53.5和5月終值53.6。該指數(shù)已經(jīng)連續(xù)兩年站在榮枯分水嶺50上方。
中國(guó)方面,6月CPI同比1.4%,預(yù)期1.3%,前值1.2%。中國(guó)6月CPI環(huán)比持平,前值-0.2%。1-5月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)6.2%,與一季度基本持平,工業(yè)生產(chǎn)總體平穩(wěn)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,5月份31個(gè)大城市城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率穩(wěn)定在5.1%左右。這表明不少企業(yè)仍然面臨結(jié)構(gòu)性缺工問(wèn)題,就業(yè)形勢(shì)總體穩(wěn)定。1-5月貨物貿(mào)易順差13319億元,為去年同期的3倍,貿(mào)易順差保持較大規(guī)模。統(tǒng)計(jì)局表示,今年以來(lái)國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體處于合理區(qū)間。受周期性因素、結(jié)構(gòu)性矛盾和體制性矛盾的掣肘,當(dāng)前主要指標(biāo)好轉(zhuǎn)的程度仍是初步的,對(duì)經(jīng)濟(jì)下行壓力仍不可掉以輕心,夯實(shí)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)基礎(chǔ)、確保實(shí)現(xiàn)全年增長(zhǎng)目標(biāo)仍需付出艱辛努力。
二、產(chǎn)業(yè)狀態(tài)
1、原油及單體走勢(shì)
圖1、美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存
圖2、美國(guó)汽油需求
數(shù)據(jù)來(lái)源:Wind,廣州期貨
本周歐美原油期貨弱勢(shì)整理,整體呈震蕩下跌格局。截止本周五,WTI 8月合約收盤(pán)價(jià)為52.74美元/桶,較前一周下跌了4.19美元/桶,Brent 8月合約收盤(pán)價(jià)為58.73-60.32美元/桶,較前一周下跌了1.59美元/桶。周初,美國(guó)石油鉆井?dāng)?shù)量連續(xù)下滑7個(gè)月后首次出現(xiàn)增長(zhǎng),頁(yè)巖油減產(chǎn)預(yù)期下降,油價(jià)大幅下跌。隨后,希臘債務(wù)問(wèn)題愈發(fā)嚴(yán)重,全民公投反對(duì)歐盟援助方案,退歐風(fēng)險(xiǎn)加劇。且伊朗核談再三推遲,市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)情緒加重,原油市場(chǎng)繼續(xù)下行。周末,中國(guó)股市暴跌后反彈,同時(shí)國(guó)際能源署月度報(bào)告顯示,明年全球石油需求增長(zhǎng)將減緩,國(guó)際油價(jià)小幅上漲。整體來(lái)看,希臘債務(wù)危機(jī)和伊朗核談問(wèn)題仍不明朗,本周后半段市場(chǎng)企穩(wěn)觀望。預(yù)計(jì)下周初兩個(gè)風(fēng)險(xiǎn)性事件如何影響市場(chǎng)將見(jiàn)分曉。
庫(kù)存方面,美國(guó)能源信息署認(rèn)為,截止7月3日當(dāng)周,美國(guó)原油庫(kù)存量4.6576億桶,比前一周增長(zhǎng)38萬(wàn)桶,比去年同期高21.7%,原油庫(kù)存至少為80年來(lái)同期最高水平。油田服務(wù)機(jī)構(gòu)貝克休斯公布的數(shù)據(jù)顯示,截止7月10日的一周,美國(guó)鉆探油井?dāng)?shù)量645座,比前周增加5座,比去年同期減少918座。美國(guó)海上平臺(tái)31座,比前周增加2座,比去年同期減少25座。美夏季用油高峰的到來(lái)導(dǎo)致美原油需求依舊強(qiáng)勁,但高企的美原油產(chǎn)量和進(jìn)口量完全滿(mǎn)足需求的增量,且存有盈余,油價(jià)上升利好被完全消化。
圖3、LLDPE產(chǎn)業(yè)鏈裂解價(jià)差
圖4、PP產(chǎn)業(yè)鏈裂解價(jià)差
數(shù)據(jù)來(lái)源:Wind,廣州期貨
本周石腦油、乙烯及丙烯價(jià)格均有不同程度的下跌。截至本周五,新加波/日本石腦油分別為53.87美元/噸及504.63美元/噸,環(huán)比下跌4.15美元/噸及38.74美元/噸。乙烯單體CFR東北亞/東南亞收于1230.5美元/噸及1180.5美元/噸,環(huán)比下跌70美元/噸及105美元/噸。丙烯單體FOB韓國(guó)收于905.5美元/噸,環(huán)比下跌53美元/噸。6月以來(lái),由于石化前期檢修裝置進(jìn)一步重啟增加市場(chǎng)供給,但部分裝置臨時(shí)性檢修緩和貨源供應(yīng),下游需求持續(xù)疲軟,供需面壓力較大,乙烯價(jià)格呈震蕩態(tài)勢(shì)。預(yù)計(jì)7月份隨著部分前期臨時(shí)檢修裝置的恢復(fù)開(kāi)車(chē),市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩局面將會(huì)略有緩解,但由于下游需求仍處淡季,市場(chǎng)投交恐難以提振,預(yù)期供過(guò)于求局面仍難以改善。受市場(chǎng)貨源供應(yīng)加大及下游需求不足的影響,丙烯價(jià)格下跌。
2、石化利潤(rùn)及裝置動(dòng)態(tài)
圖5、石腦油一體化裝置聚烯烴生產(chǎn)利潤(rùn)
圖6、煤制聚烯烴生產(chǎn)利潤(rùn)
數(shù)據(jù)來(lái)源:Wind,廣州期貨
本周上半周石化廠報(bào)價(jià)大部分區(qū)域調(diào)低,周末“兩桶油”大部分大區(qū)報(bào)價(jià)穩(wěn)中有漲。LLDPE方面,當(dāng)前7042主流出廠價(jià)格為9200-9850元/噸;PP拉絲方面,當(dāng)前T30S主流出廠價(jià)格為8000-8550元/噸。本周油制PE理論生產(chǎn)利潤(rùn)下降到1375元/噸,油制PP理論生產(chǎn)利潤(rùn)下降到384元/噸。
LLDPE裝置,大慶石化線(xiàn)性、全密度停車(chē);延長(zhǎng)中煤裝置15日晚因電力故障意外停車(chē),初步計(jì)劃7月10日開(kāi)車(chē);福建聯(lián)合全密度2線(xiàn)6月30日檢修,7月3日重啟產(chǎn)低壓;撫順石化7月6日停車(chē),預(yù)計(jì)三到五天。
PP裝置,遼陽(yáng)、錦西、慶陽(yáng)、華北、大港長(zhǎng)期停車(chē)中;延長(zhǎng)中煤裝置15日晚因電力故障意外停車(chē),預(yù)計(jì)7月10日重啟;青島煉化6月18日計(jì)劃內(nèi)停車(chē);東華能源揚(yáng)子江石化6月16日公告已出合格品,PP裝置因造粒故障于7月2日停車(chē),PDH原計(jì)劃中旬后檢修,提前一起檢修,計(jì)劃停15-20天;神華寧煤一套MTP裝置29日起停車(chē)檢修,預(yù)計(jì)檢修至7月25日,下游一線(xiàn)及二線(xiàn)PP同期停車(chē);大慶石化10萬(wàn)噸/年裝置6月22日起檢修一個(gè)月左右。
3、期現(xiàn)價(jià)差與跨月價(jià)差
圖7、LLDPE基差
圖8、PP基差
數(shù)據(jù)來(lái)源:Wind,廣州期貨
本周LL期貨貼水現(xiàn)貨程度擴(kuò)大,PP期貨貼水現(xiàn)貨程度縮小。周五余姚塑料城揚(yáng)子石化7042與主力合約L1509收盤(pán)價(jià)的基差為250元,此前一周為-25元。鎮(zhèn)海煉化T30S余姚市場(chǎng)價(jià)與主力合約PP1509收盤(pán)價(jià)的基差為136元,此前一周為439元。
跨期方面,LLDPE 1月合約較9月合約貼水485元/噸,本周貼水增加。PP 1月合約較9月合約貼水353元/噸,本周貼水增加。
4、下游開(kāi)工及利潤(rùn)狀況
圖9、農(nóng)膜開(kāi)工率
圖10、農(nóng)膜與原料價(jià)差
數(shù)據(jù)來(lái)源:卓創(chuàng)資訊,廣州期貨
LLDPE下游方面,本周農(nóng)膜行業(yè)仍處淡季,且多數(shù)區(qū)域正值麥?zhǔn)占竟?jié),需求持續(xù)低迷,廠家采購(gòu)謹(jǐn)慎,多以備貨為主。目前生產(chǎn)廠家基本處于停機(jī)狀態(tài),只有個(gè)別大廠維持開(kāi)機(jī)。農(nóng)膜需求仍處淡季,廠家多處于停機(jī),部分高端膜生產(chǎn)企業(yè)積累部分訂單,廠家多謹(jǐn)慎采購(gòu)。生產(chǎn)廠家原料儲(chǔ)備意向低,多剛需采購(gòu),市場(chǎng)成交氛圍不足。預(yù)計(jì)短期內(nèi)農(nóng)膜仍按需采購(gòu),維持生產(chǎn)。
圖11、塑編行業(yè)開(kāi)工率
圖12、BOPP膜廠庫(kù)存
數(shù)據(jù)來(lái)源:卓創(chuàng)資訊,廣州期貨
本周塑編企業(yè)開(kāi)工率約在62%,較上周小幅上漲。中、大型塑編企業(yè)訂單基本穩(wěn)定,但受淡季及經(jīng)濟(jì)環(huán)境不佳的影響,開(kāi)工率不高。塑編企業(yè)適量增加采購(gòu),但多以按需采購(gòu)為主,原料庫(kù)存平均維持在4天左右的使用量。BOPP方面,本周市場(chǎng)呈下跌態(tài)勢(shì),石化廠家大幅調(diào)降PP出廠價(jià),成本面壓力加大。且下游仍處淡季,需求延續(xù)低迷,市場(chǎng)交投仍難以放量,大多BOPP廠家對(duì)原料采購(gòu)較為謹(jǐn)慎。
5、庫(kù)存及倉(cāng)單
圖13、PE&PP庫(kù)存指數(shù)
圖14、LL&PP標(biāo)準(zhǔn)注冊(cè)倉(cāng)單
數(shù)據(jù)來(lái)源:中塑資訊,廣州期貨
截至2015年6月30日,國(guó)內(nèi)PP、PE主要市場(chǎng)總庫(kù)存回落,環(huán)比減少6.08%,同比增加6.81%。庫(kù)存結(jié)構(gòu)上看,PP和PE庫(kù)存均下降。本月PP庫(kù)存環(huán)比減少11.33%,同比增加16.10%;PE庫(kù)存環(huán)比減少3.97%,同比增加3.74%。從區(qū)域來(lái)看,本月南、北方庫(kù)存均回落。北方庫(kù)存環(huán)比減少0.46%,同比增加2.02%;南方庫(kù)存環(huán)比減少8.82%,同比增加9.55%??傮w來(lái)看,6月份整體庫(kù)存回落,且降幅較大。
標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單方面,截止7月10日,LLDPE期貨庫(kù)存23手,較上周持平。PP期貨庫(kù)存66手,較上周增加62手。
三、技術(shù)分析
從盤(pán)面看,本周塑料主力合約L1509/ PP1509波動(dòng)率較大,周內(nèi)期價(jià)呈”V”型走勢(shì)。技術(shù)上看,上半周L1509承壓于整萬(wàn)一線(xiàn)后開(kāi)始大幅下挫,連跌三日達(dá)到3 個(gè)多月以來(lái)新低。下半周隨著市場(chǎng)對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的消化,期價(jià)大幅回升到系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)前的水平。預(yù)計(jì)下周市場(chǎng)波動(dòng)率下降,短期將以震蕩行情為主。PP1509情況大致與L1509類(lèi)似??傮w而言,目前LL/PP期價(jià)仍處于5月份以來(lái)形成的寬幅震蕩格局之中。
圖15:L1509走勢(shì)圖
數(shù)據(jù)來(lái)源:文華財(cái)經(jīng)
圖16:PP1509走勢(shì)圖
數(shù)據(jù)來(lái)源:文華財(cái)經(jīng)
四、行情預(yù)測(cè)
當(dāng)前塑料市場(chǎng)下游整體仍處淡季,需求偏弱限制原料市場(chǎng)交投放量,也降低了市場(chǎng)大幅走高的可能性。目前石化庫(kù)存及社會(huì)庫(kù)存不高,但石化供給穩(wěn)定,且7月現(xiàn)貨需求預(yù)期無(wú)太大好轉(zhuǎn),期價(jià)上行壓力依然較大。本周前半段商品系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā),塑料市場(chǎng)受其波及大幅下挫。但后半周隨著市場(chǎng)對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的逐步消化,且低端現(xiàn)貨有成交支撐,期價(jià)呈現(xiàn)V型反彈回升至風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)前水平。預(yù)計(jì)下周期價(jià)跟隨消息面指引,震蕩整固為主。關(guān)注13日的伊朗核談結(jié)果以及一推再推的希臘債務(wù)問(wèn)題最近進(jìn)展。據(jù)最新消息,下周初伊朗核談達(dá)成協(xié)議概率較大,屆時(shí)可能利空國(guó)際油價(jià)并對(duì)塑料價(jià)格帶來(lái)負(fù)面影響;希臘問(wèn)題則依然存在較大不確定性,下周初歐盟領(lǐng)導(dǎo)人峰會(huì)上或有結(jié)果。
(本文轉(zhuǎn)載自廣州期貨)