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　　除了油價(jià)大跌，另一個(gè)讓石油生產(chǎn)商“壓力山大”的消息是：未來(lái)五年，他們需要償還高達(dá)5500億美元的債務(wù)。

　　惠譽(yù)集團(tuán)旗下金融數(shù)據(jù)服務(wù)公司BMI Research提供的數(shù)據(jù)顯示，2015年將有720億美元石油類債務(wù)到期，2016年有850億美元，2017年有1290億美元。2020年之前到期的石油類債券和貸款總計(jì)高達(dá)5500億美元。

　　在今年到期的石油類債務(wù)中，美國(guó)頁(yè)巖油公司占比最高，達(dá)到20%。其次是中國(guó)油氣企業(yè)，占比為12%。

　　高負(fù)債的能源企業(yè)越來(lái)越多。彭博社追蹤的數(shù)據(jù)顯示，需要支付10%及以上企業(yè)債收益率的油氣企業(yè)數(shù)量過(guò)去一年翻了三倍，涉及168家位于北美、歐洲和亞洲的油氣公司。

　　這是一個(gè)油氣產(chǎn)業(yè)面臨的大問(wèn)題。對(duì)于能源公司來(lái)說(shuō)，支付利息是很容易的事，但如果要為企業(yè)債支付10%以上的利息，或者償還翻了三倍的債務(wù)，這就相當(dāng)困難了。

　　考慮到能源企業(yè)的凈債務(wù)與稅息折舊及攤銷前利潤(rùn)(EBITDA)之比近日已經(jīng)躥升至歷史峰值，比1999年石油危機(jī)時(shí)期還要高，那么，能源債務(wù)問(wèn)題就顯得更加嚴(yán)重了。

　　隨著再度油價(jià)走低，能源行業(yè)面臨的局勢(shì)越來(lái)越緊迫，一些行業(yè)指標(biāo)不容樂(lè)觀。MSCI能源產(chǎn)業(yè)指數(shù)利潤(rùn)率已跌至至少1995年以來(lái)的最低水平，該指數(shù)囊括了?？松梨?、雪佛龍等108家石油公司。過(guò)去一年，能源業(yè)是MSCI全球指數(shù)中表現(xiàn)最糟糕的。石油企業(yè)的遠(yuǎn)期市盈率也出現(xiàn)下滑。

　　這意味著，除非油價(jià)上漲到企業(yè)可以承受的水平，否則，可能有數(shù)百家負(fù)債累累的油氣公司無(wú)法進(jìn)行再融資，甚至可能毫無(wú)選擇地發(fā)生違約。

　　“隨著部分企業(yè)轉(zhuǎn)行，石油行業(yè)的面貌和格局可能在未來(lái)5到10年發(fā)生改變。如果油價(jià)持續(xù)在當(dāng)前低位，那么，能源企業(yè)的破產(chǎn)數(shù)量和不良債交易毫無(wú)疑問(wèn)將會(huì)增加。”倫敦Norton Rose Fulbright LLP公司負(fù)責(zé)石油兼并收購(gòu)業(yè)務(wù)的合伙人Kimberley Wood對(duì)彭博社表示。

　　油氣公司難以獲得廉價(jià)資金的阻力之一是信貸評(píng)級(jí)被下調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)。標(biāo)普已經(jīng)調(diào)降了意大利最大油企埃尼集團(tuán)(Eni SpA)的信貸評(píng)級(jí)。Tullow Oil Plc公司的信貸評(píng)級(jí)也已被穆迪下調(diào)了。

　　“顯然，這類需要償還負(fù)債的(油氣)企業(yè)將緊盯著油價(jià)，”BMI駐倫敦高級(jí)油氣分析師Christopher Haines，“隨著收益減少，債務(wù)即將到期，越來(lái)越多的公司將會(huì)發(fā)現(xiàn)，他們無(wú)法按時(shí)償還債務(wù)。”