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　　石油主產(chǎn)國(guó)減產(chǎn)希望破滅，中國(guó)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)乏力，大宗商品跌勢(shì)再起。今晚，包括新屋開工在內(nèi)的多個(gè)美國(guó)重磅數(shù)據(jù)和美聯(lián)儲(chǔ)1月會(huì)議記錄將陸續(xù)登場(chǎng)，大宗商品能又將迎來什么?

　　中國(guó)春節(jié)期間，全球商品市場(chǎng)重啟暴跌模式，油價(jià)刷新12年低位，倫銅跌至兩周低點(diǎn)，美元指數(shù)急挫至四個(gè)月 位，洶涌的避險(xiǎn)巨浪將金價(jià)推升至一年高位。盡管此后在石油主產(chǎn)國(guó)減產(chǎn)預(yù)期和中國(guó)進(jìn)一步推出刺激舉措預(yù)期兩大利好的推動(dòng)下反彈，但隨著沙特、俄羅斯、卡塔爾及委內(nèi)瑞拉四國(guó)僅同意將產(chǎn)量?jī)鼋Y(jié)在1月11日水平，全球商品再現(xiàn)拋售。

　　在這樣的背景下，美聯(lián)儲(chǔ)于去年12月開啟的緊縮周期總讓人有一種“升”不逢時(shí)的感覺。在上月貨幣政策會(huì)議后的聲明中，F(xiàn)ED刪除了前次關(guān)于經(jīng)濟(jì)前景所面臨風(fēng)險(xiǎn)大致平衡的說法，表示正密切關(guān)注全球經(jīng)濟(jì)與金融形勢(shì)的發(fā)展，同時(shí)評(píng)估其對(duì)就業(yè)市場(chǎng)和通脹的影響，以及對(duì)經(jīng)濟(jì)前景面臨的風(fēng)險(xiǎn)的影響。

　　上周聯(lián)儲(chǔ)主席葉倫在國(guó)會(huì)作證時(shí)指出，金融狀況因股價(jià)下跌收緊，中國(guó)經(jīng)濟(jì)前途未卜，以及全球重新評(píng)估信貸風(fēng) 險(xiǎn)，可能將美國(guó)經(jīng)濟(jì)拖離穩(wěn)步增長(zhǎng)的軌道。但她重申，有充分的理由相信，美國(guó)經(jīng)濟(jì)將沿著溫和增長(zhǎng)的軌跡發(fā)展，為美聯(lián)儲(chǔ)提供了“逐步”調(diào)整貨幣政策的空間，預(yù)計(jì)FED今年將會(huì)循序漸進(jìn)地升息。

　　一方面承認(rèn)近期金融市場(chǎng)的巨大波動(dòng)給美聯(lián)儲(chǔ)帶來了困擾，另一方面又堅(jiān)定的指出“有充分的理由相信”美國(guó)經(jīng)濟(jì)將沿著溫和增長(zhǎng)的軌跡發(fā)展。葉倫的表態(tài)讓人“鴿”“鷹”難辨。美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部對(duì)于當(dāng)前金融環(huán)境和美國(guó)經(jīng)濟(jì)的看法是否果然如葉倫所說?美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)又能成為FED“充分的理由”?這些在今晚都將找到答案。

　　目前分析師普遍預(yù)期，美國(guó)1月新屋開工數(shù)量將由前一月的114.9萬(wàn)戶升至117.5萬(wàn)戶，1月營(yíng)建許可將從此前的123.2萬(wàn)戶回落至120萬(wàn)戶，1月PPI持穩(wěn)于下滑0.2%，1月工業(yè)產(chǎn)出環(huán)比從12月的下滑0.4%轉(zhuǎn)為增長(zhǎng)0.4%。

　　如果這些數(shù)據(jù)整體好于市場(chǎng)預(yù)期，且美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議記錄釋放鷹派訊息，F(xiàn)ED年內(nèi)多次升息可能性將得到提升，此前被避險(xiǎn)情緒打擊的體無完膚的美元有望延續(xù)反彈態(tài)勢(shì)，大宗商品近期漲勢(shì)將受到?jīng)_擊，但由于目前市場(chǎng)更為關(guān)注各品種基本面供需情況，影響料有限。

　　一旦數(shù)據(jù)整體表現(xiàn)不及市場(chǎng)預(yù)期，且美聯(lián)儲(chǔ)延續(xù)此前“鴿派”基調(diào)，F(xiàn)ED下月升息的預(yù)期或?qū)氐紫?，年?nèi)升息的可能也將降低，美元指數(shù)反彈或因此夭折。商品期貨投資者或?qū)⒛抗庵匦罗D(zhuǎn)向供需失衡的基本面，石油主產(chǎn)國(guó)減產(chǎn)預(yù) 期和中國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)將繼續(xù)主導(dǎo)市場(chǎng)走勢(shì)。不過，市場(chǎng)還需提防，如果數(shù)據(jù)過于疲弱可能引發(fā)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)前景的擔(dān)憂，避險(xiǎn)情緒或死灰復(fù)燃。

　　美聯(lián)儲(chǔ)下次會(huì)議將于3月15日召開，在此之前，投資者需通過各種線索以判斷其下一步動(dòng)向。