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　　油價(jià)顯示一些企穩(wěn)跡象之后，基金經(jīng)理正在將資金重新投資到大宗商品市場(chǎng)。

　　美銀美林(America Merrill Lynch)開展的一項(xiàng)調(diào)查顯示，本月全球投資者增加了商品配置，而且商品風(fēng)險(xiǎn)敞口增幅達(dá)到有史以來最高水平。在此之前，由于今年初股市經(jīng)歷了有史以來最糟糕的開局，投資者手上囤積了大量的現(xiàn)金。

　　雖然許多經(jīng)理人在技術(shù)上仍“減持”商品基準(zhǔn)，但上個(gè)月隨著油價(jià)接近40美元和鐵礦石飆漲，對(duì)這個(gè)行業(yè)的看漲情s緒己經(jīng)顯著上升。

　　商品風(fēng)險(xiǎn)敞口增至九個(gè)月高點(diǎn)，接受調(diào)查的200位基金經(jīng)理中大約13%稱將“減持”，相比2月調(diào)查之際的29%已經(jīng)顯著下降，這是2006年美銀美林開展調(diào)查以來最大的月度增幅。

　　此次調(diào)查對(duì)象管理資產(chǎn)總計(jì)5000億美元，時(shí)間是在3月4-10日。

　　調(diào)查還發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)金水平增至5.6%左右，創(chuàng)下2001年11月以來最高水平。隨著風(fēng)險(xiǎn)偏好逐漸上升，基金經(jīng)理開始增加高收益?zhèn)凸善钡呐渲谩?/p>

　　過去四周，股市從2月低點(diǎn)走出了一波引人注目的反彈行情。上周股市連續(xù)第四周上漲，主要美股指數(shù)漲幅在1%左右。

　　不過，周二黑石全球首席投資策略師Russ Koesterich警告稱，“近期市場(chǎng)反彈導(dǎo)致波動(dòng)率降至過低水平。由于全球經(jīng)濟(jì)不確定性仍在發(fā)酵，近期反彈已經(jīng)有點(diǎn)過度，尤其是波動(dòng)率大幅下降，恐慌指數(shù)(VIX)己經(jīng)降至2月高點(diǎn)的一半。”

　　鑒于全球經(jīng)濟(jì)增長的不均衡和金融市場(chǎng)條件收緊，市場(chǎng)波動(dòng)率有可能上升，這意味著新一輪股票拋售。3月看起來風(fēng)平浪靜，但也有可能狂風(fēng)驟起。