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經(jīng)濟(jì)前景不佳 大宗商品難擺脫熊市

來(lái)源: 中國(guó)證券報(bào) 上傳時(shí)間:2016-01-07 瀏覽次數(shù):266次 轉(zhuǎn)播

環(huán)球塑化網(wǎng) www.PVC123.com 訊:

  去年在美元走強(qiáng)、供過于求等因素影響下,絕大多數(shù)大宗商品價(jià)格表現(xiàn)慘淡。國(guó)際油價(jià)延續(xù)2014年6月以來(lái)的跌勢(shì),兩地油價(jià)跌幅均超過30%。貴金屬、基本金屬以及多數(shù)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格也明顯走軟。

  業(yè)內(nèi)人士指出,從基本面來(lái)看,今年全球經(jīng)濟(jì)前景依舊不佳,對(duì)大宗商品的需求料難出現(xiàn)根本回升。美聯(lián)儲(chǔ)加息將走入常態(tài)化,強(qiáng)美元格局也很難出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。在此背景下,大宗商品擺脫熊市,重新走入上升通道可謂困難重重。

  去年表現(xiàn)慘淡

  在過去一年中,大宗商品表現(xiàn)慘淡,彭博大宗商品指數(shù)2015年全年累計(jì)下跌24.7%。這已經(jīng)是該指數(shù)連續(xù)第五年下跌,創(chuàng)造了自1991年開始編纂該數(shù)據(jù)以來(lái)最長(zhǎng)的連跌紀(jì)錄。

  分類別看,美國(guó)WTI原油期價(jià)在過去一年累計(jì)下跌30%,布倫特原油期價(jià)累計(jì)下跌33.91%,NYMEX天然氣期價(jià)累計(jì)下跌19.15%。貴金屬中,COMEX黃金期價(jià)累計(jì)下跌9.9%,白銀期價(jià)累計(jì)下跌13.65%,鈀金期價(jià)累計(jì)下跌33%,鉑金期價(jià)累計(jì)下跌26.68%。基本金屬中,LME三個(gè)月鎳期價(jià)累計(jì)下跌43.75%,鋅期價(jià)累計(jì)下跌29.82%,銅期價(jià)累計(jì)下跌25.24%,鋁期價(jià)累計(jì)下跌19.74%。連以往與美元直接關(guān)聯(lián)相對(duì)較小的農(nóng)產(chǎn)品也出現(xiàn)大跌,CBOT玉米期價(jià)累計(jì)下跌13.12%,小麥期價(jià)累計(jì)下跌21.77%,大豆期價(jià)累計(jì)下跌16.83%,ICE咖啡期價(jià)累計(jì)下跌27.07%。

  業(yè)內(nèi)分析師指出,大宗商品“不約而同”下跌,強(qiáng)美元格局穩(wěn)固無(wú)疑是最具共性的重要因素之一。受美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇和美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣政策的預(yù)期影響,美元指數(shù)自2014年6月以來(lái)一路走強(qiáng),2015年3月突破100關(guān)口,創(chuàng)12年高位。自創(chuàng)新高以來(lái),美元指數(shù)漲勢(shì)暫歇。但自當(dāng)年10月中旬以來(lái),隨著市場(chǎng)加息預(yù)期再度升溫,美元指數(shù)重拾升勢(shì),最終美聯(lián)儲(chǔ)如期加息使得強(qiáng)美元格局再難遭遇變數(shù)。

  除美元因素外,經(jīng)濟(jì)疲軟導(dǎo)致大宗商品需求明顯放緩是內(nèi)在原因。高盛集團(tuán)分析師指出,去年新興經(jīng)濟(jì)體增速明顯放緩成為不爭(zhēng)的事實(shí),而這些地區(qū)此前對(duì)大宗商品需求非常旺盛,相關(guān)產(chǎn)地也不斷增產(chǎn)。如今新興經(jīng)濟(jì)體需求下降,但高企的產(chǎn)量暫時(shí)沒有降低,導(dǎo)致商品價(jià)格不斷走低。

  機(jī)構(gòu)不看好商品前景

  對(duì)于今年大宗商品前景,多數(shù)機(jī)構(gòu)分析師仍表示,由于美元、供需兩大利空因素未出現(xiàn)對(duì)大宗商品的利好因素,因此對(duì)其前景并不樂觀。

  彭博行業(yè)研究分析師表示,供給激增和一些大型商品消費(fèi)國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩,拉低了各類的商品價(jià)格。根據(jù)彭博行業(yè)研究對(duì)于生產(chǎn)商和貿(mào)易商的調(diào)查,部分商品消費(fèi)國(guó)雖宣布了加快基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的計(jì)劃,但尚未轉(zhuǎn)化為更多的需求。這種趨勢(shì)可能在2016年繼續(xù)壓低大宗商品價(jià)格。

  瑞銀集團(tuán)分析師特維斯表示,由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張仍在持續(xù),且由于貿(mào)易僅在美國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中占很小一部分,因此海外經(jīng)濟(jì)疲軟不太可能會(huì)阻撓美國(guó)的增長(zhǎng)前景,美聯(lián)儲(chǔ)加息仍會(huì)有條不紊地進(jìn)行。在此背景下,美元還有走強(qiáng)的空間,這對(duì)黃金、原油等大宗商品較為不利。

  麥格理集團(tuán)分析師指出,隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息周期開啟,美元匯率將長(zhǎng)期走強(qiáng),對(duì)于大宗商品而言,“尋底之路”或更加漫長(zhǎng)。回顧以往美聯(lián)儲(chǔ)五輪加息周期,以美元計(jì)價(jià)的黃金和石油受美元走強(qiáng)影響最為明顯,其價(jià)格在短期內(nèi)料難避免沖擊。而從最新市場(chǎng)情況來(lái)看,特別是原油在此次美聯(lián)儲(chǔ)加息后受沖擊將更大,因此目前不僅由于美元走強(qiáng),全球原油庫(kù)存也居高不下,歐佩克與美國(guó)國(guó)內(nèi)并未有減產(chǎn)計(jì)劃或?qū)⑦M(jìn)一步加劇原油的劇烈跌勢(shì)。

  法國(guó)興業(yè)銀行在最新報(bào)告中表示,美聯(lián)儲(chǔ)加息政策行動(dòng)恐將傷及黃金等大宗商品。法興全球資產(chǎn)配置主管Alain Bokobza表示,如果美聯(lián)儲(chǔ)今年再加息三次,金價(jià)到2016年底可能較當(dāng)前再下跌約10%,觸及2009年9月以來(lái)最低水平。高盛集團(tuán)預(yù)計(jì),在最壞的情況下國(guó)際油價(jià)可能跌至每桶20美元。其認(rèn)為市場(chǎng)跌勢(shì)可能持續(xù)更長(zhǎng)時(shí)間,才能引發(fā)產(chǎn)油國(guó)的減產(chǎn)決定。一系列最新數(shù)據(jù)顯示油市供需差距又有擴(kuò)大跡象,已處于六年低位的國(guó)際油價(jià)進(jìn)一步承壓,跌幅擴(kuò)大。

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