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　　進口煉焦煤方面，受到內貿煤價格下調的影響，外貿焦煤成交清淡，但近期港口庫存壓力不大，對價格形成了有力的支撐。同時9月船期的詢價增加，印度等國外市場需求復蘇，低價進口煉焦煤繼續(xù)沖擊國內市場的力度正在減弱。

　　煤礦焦煤庫存下降

　　經歷半年的焦煤去庫存，當前煤礦庫存大幅下降，部分煤炭企業(yè)庫存僅為庫容的三分之一，與市場預期的高庫存有一定差別。焦煤持續(xù)的低價已經使得部分煤礦產能退出市場，山西臨汾等地中小煤礦和洗煤廠多處于關停狀態(tài)，煤炭企業(yè)虧損蔓延。

　　內蒙古地區(qū)，1-6月份國有地方煤礦原煤產量801萬噸，減少 79.2%;鄉(xiāng)鎮(zhèn)煤礦原煤產量1831萬噸，減少82.0%，中小煤礦停產現(xiàn)象突顯。8月伊始，山西焦煤下調煉焦煤報價50-80元/噸，然而市場反映平淡，并未出現(xiàn)類似以往的價格跟跌，顯示市場認為本次調價后，焦煤集團繼續(xù)下調報價的可能性不大。

　　焦化企業(yè)開工率下滑

　　從草根調研的情況看，焦炭企業(yè)普遍存在資金緊張的現(xiàn)象。焦化企業(yè)對上游煤礦采用全預付款，而下游鋼廠對其結算又以月結為主，以承兌匯票計價，這造成焦化企業(yè)資金鏈緊張。盡管最近半年焦煤價格下跌較多，但鋼廠也會以焦煤價格下跌為理由，壓低焦炭的采購價格，因此，焦化企業(yè)利潤單薄，部分企業(yè)虧損嚴重。

　　從開工率來看，年產量100萬噸以下獨立焦化廠產能利用率為77%，100-200萬噸焦化廠產能利用率76%，為2013年以來的低位。從鋼廠焦炭庫存來看，由于原料庫存的持續(xù)下跌，鋼廠普遍采用隨采隨用的低庫存管理模式，華北地區(qū)樣本鋼廠焦炭平均庫存可用天數(shù)僅為8天，繼續(xù)壓縮庫存的空間較小。市場擔心天津港焦炭的高庫存會壓制價格，從物流方向來看，天津港的焦炭主要用途是對外出口，而焦炭出口量占全國總產量的比例較低，天津港的庫存攀升僅能代表，國外的焦炭采購有部分放慢的跡象，尚難以對國內的市場價格形成直接影響。從國內焦炭的報價看，7月以來焦炭現(xiàn)貨價格也已經呈現(xiàn)企穩(wěn)跡象。

　　鋼材需求平穩(wěn)

　　市場前期預期房地產投資增速下滑會對鋼材需求和價格產生負面影響，然而，筆者實際調研的結果并不支持這種看法。唐山地區(qū)鋼鐵企業(yè)自4月份以來，生產經營持續(xù)恢復，利潤回升。部分鋼廠螺紋鋼利潤達到每噸200元，板材利潤接近300元/噸，高爐滿負荷生產。

　　從庫存和訂單來看，鋼廠成材庫存位于低位，訂單并未有向下的掉頭跡象。從國內粗鋼產量數(shù)據也可以看到，最近一期全國粗鋼日均粗鋼產量為230萬噸，持續(xù)低于高位。與之對應的是，上海地區(qū)螺紋鋼庫存為21.23萬噸，與去年同期相比下降25.14%。生產位于高位，庫存同比去年大幅下滑，上海、北京等主要消費區(qū)域甚至出現(xiàn)了鋼材缺規(guī)格現(xiàn)象，顯示今年鋼材需求穩(wěn)中向好。