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　　分析人士： 全球需求低迷， 推升動(dòng)力不足

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局昨日公布的數(shù)據(jù)顯示，9月全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)同比上漲1.6%，在連續(xù)4個(gè)月反彈后出現(xiàn)明顯回落;當(dāng)月工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)(PPI)同比下降5.9%，與上月持平，同比降幅止跌。有分析人士表示，當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩，通縮壓力加大，四季度政府加碼穩(wěn)增長(zhǎng)政策，貨幣趨于寬松的可能性不斷加大。

　　匯豐大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌分析，我國(guó)9月通脹數(shù)據(jù)略低于預(yù)期，豬肉和蔬菜價(jià)格從上月高位回落，帶動(dòng)食品通脹回調(diào)至2.7%，是本次通脹回落的主因。此外，非食品價(jià)格通脹較上月小幅下降，亦反映出價(jià)格疲軟態(tài)勢(shì)，其主要受到大宗商品價(jià)格走低和國(guó)內(nèi)需求疲軟影響。

　　“高基數(shù)效應(yīng)和以豬肉、蔬菜為代表的食品價(jià)格漲幅趨緩是9月CPI同比漲幅回落的兩大推手。”國(guó)都期貨研究總監(jiān)魯娟表示。

　　海通證券首席宏觀分析師姜超認(rèn)為，隨著物價(jià)上行因素消退，經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，通縮正重新成為物價(jià)運(yùn)行中的主要風(fēng)險(xiǎn)，這也意味著貨幣政策仍有趨于寬松的空間，四季度再度降息、降準(zhǔn)仍可期。

　　數(shù)據(jù)顯示，9月PPI環(huán)比下降0.4%，降幅比上月收窄0.4個(gè)百分點(diǎn)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局城市司高級(jí)統(tǒng)計(jì)師余秋梅表示，PPI環(huán)比降幅比上月收窄0.4個(gè)百分點(diǎn)，其主要原因一是多數(shù)工業(yè)行業(yè)環(huán)比價(jià)格降幅縮小，其中石油加工、有色金屬冶煉和壓延加工、煤炭開采和洗選價(jià)格環(huán)比分別下降2.2%、0.5%和1.0%，降幅比上月分別縮小3.9、1.8和0.7個(gè)百分點(diǎn);二是部分工業(yè)行業(yè)環(huán)比價(jià)格由降轉(zhuǎn)升，其中計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造價(jià)格環(huán)比上漲 0.3%，文教、工美、體育和娛樂用品制造價(jià)格環(huán)比上漲0.7%。

　　方正證券首席宏觀分析師郭磊認(rèn)為，PPI同比降幅止跌，環(huán)比降幅收窄值得關(guān)注。隨著上游大宗商品價(jià)格的同比企穩(wěn)，PPI應(yīng)該會(huì)進(jìn)入降幅收縮區(qū)間，有望進(jìn)一步推動(dòng)企業(yè)預(yù)期的改善和通縮效應(yīng)的減弱。

　　宏源期貨分析師郭志紅則認(rèn)為，工業(yè)領(lǐng)域能否企穩(wěn)仍需觀察。目前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)面臨嚴(yán)重壓力，企業(yè)盈利狀況尚未好轉(zhuǎn)，四季度PPI環(huán)比難以出現(xiàn)明顯改善。預(yù)計(jì)四季度政府很可能繼續(xù)加碼穩(wěn)增長(zhǎng)政策。目前大宗商品價(jià)格上下兩難，缺乏持續(xù)的上漲動(dòng)力，而受到穩(wěn)增長(zhǎng)政策預(yù)期的影響，下跌的空間也比較有限。

　　魯娟表示，10月以來，受美元走弱、部分工業(yè)品上游可能限產(chǎn)的提振，大宗商品價(jià)格有所反彈，但目前全球需求低迷，大宗商品維持強(qiáng)勢(shì)的可能性不大。對(duì)國(guó)內(nèi)而言，四季度基建項(xiàng)目落實(shí)或釋放一部分工業(yè)品需求，但內(nèi)需不景氣和產(chǎn)能過剩仍將長(zhǎng)期抑制國(guó)內(nèi)工業(yè)品價(jià)格。