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　　北京時(shí)間今晚8點(diǎn)30，美國(guó)勞工部將公布3月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告。市場(chǎng)預(yù)期新增20.5萬(wàn)人，失業(yè)率持平于上月的4.9%，依然為2008年以來(lái)最低。2月非農(nóng)為新增24.2 萬(wàn)人，大幅超出預(yù)期的19.5萬(wàn)人。

　　此前公布的“小非農(nóng)”——美國(guó)3月ADP就業(yè)人數(shù)新增20萬(wàn)人，略好于預(yù)期的19.5萬(wàn)人。

　　3月“非農(nóng)”5大看點(diǎn)：

　　《華爾街日?qǐng)?bào)》總結(jié)認(rèn)為，新增就業(yè)可能放緩，但依然穩(wěn)健。勞動(dòng)力參與率或繼續(xù)回升;薪資增幅起色可能不大;制造業(yè)就業(yè)情況會(huì)有所好轉(zhuǎn)。

　　1、新增就業(yè)人數(shù)放緩，但依然穩(wěn)健

　　《華爾街日?qǐng)?bào)》評(píng)論稱，經(jīng)濟(jì)危機(jī)以來(lái)，總共增加了近1400萬(wàn)非農(nóng)就業(yè)。在勞動(dòng)力市場(chǎng)復(fù)蘇后，當(dāng)前新增就業(yè)速度放緩也是很正常的事情。

　　2、勞動(dòng)力參與率繼續(xù)回升

　　隨著美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)變暖，有越來(lái)越多的人重回勞動(dòng)力市場(chǎng)。2月，美國(guó)勞動(dòng)力參與率達(dá)到62.9%，較此前62.4%的近40年新低有明顯上升。人們對(duì)勞動(dòng)力市場(chǎng)前景樂(lè)觀，失業(yè)的人重返市場(chǎng)。

　　3、薪資增幅

　　隨著越來(lái)越多的人加入到勞動(dòng)力大軍，《華爾街日?qǐng)?bào)》預(yù)計(jì)，雇主提升薪資的動(dòng)力在減小，特別是對(duì)于一些不需要專業(yè)技術(shù)人才的領(lǐng)域。

　　4、各行業(yè)新增就業(yè)情況

　　一些制造業(yè)調(diào)查報(bào)告顯示，2月和3月制造業(yè)領(lǐng)域有所好轉(zhuǎn)，可能意味著美國(guó)制造業(yè)最糟糕的時(shí)候已經(jīng)過(guò)去了。制造業(yè)轉(zhuǎn)暖，相關(guān)領(lǐng)域的就業(yè)也會(huì)向好。2月制造業(yè)就業(yè)人數(shù)減少了16000，對(duì)整體就業(yè)情況構(gòu)成拖累。醫(yī)療保健、零售、食品等行業(yè)的客戶主要在美國(guó)本土，因此受海外經(jīng)濟(jì)沖擊較小，預(yù)計(jì)未來(lái)幾個(gè)月這幾個(gè)領(lǐng)域的就業(yè)情況依然會(huì)表現(xiàn)較好。

　　5、前兩個(gè)月新增就業(yè)人數(shù)上修及下修情況

　　上個(gè)月，1月和12月新增就業(yè)人數(shù)都出現(xiàn)了大幅修正。從歷史情況看，3月非農(nóng)就業(yè)通常會(huì)由于季節(jié)因素，而對(duì)1月及2月數(shù)據(jù)進(jìn)行幅度不小的修正。

　　重點(diǎn)關(guān)注：薪資增幅!

　　盡管勞動(dòng)力市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勁，失業(yè)率指標(biāo)持續(xù)好轉(zhuǎn)，但薪資增幅并沒(méi)有想象的樂(lè)觀。耶倫在3月FOMC會(huì)議后的新聞發(fā)布會(huì)上明確對(duì)薪資增幅的顧慮。

　　我的確看到全面的勞動(dòng)力市場(chǎng)好轉(zhuǎn)。意外的是，工資增幅并未進(jìn)一步升高。我們確實(shí)聽(tīng)到一些關(guān)于薪資壓力的坊間報(bào)告。整體數(shù)據(jù)并未顯示出可靠的工資增速提高。薪資狀況說(shuō)明，勞動(dòng)力市場(chǎng)仍然存在閑置問(wèn)題。

　　美聯(lián)儲(chǔ)三號(hào)人物杜德利也在隔夜表示，美聯(lián)儲(chǔ)并不希望通脹率在缺乏薪資增長(zhǎng)的情況下回升。

　　2月非農(nóng)報(bào)告中，平均小時(shí)工資環(huán)比跌0.1%，不僅低于此前1月增長(zhǎng)0.5%的水平，而且為一年來(lái)首次下滑。經(jīng)濟(jì)學(xué)家們對(duì)3月薪資增幅估計(jì)較為樂(lè)觀，預(yù)計(jì)環(huán)比增0.3%。

　　高盛說(shuō)話了：3月非農(nóng)新增22萬(wàn)人 美聯(lián)儲(chǔ)下半年加息3次!

　　高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家David Mericle對(duì)3月非農(nóng)預(yù)測(cè)稱，3月非農(nóng)就業(yè)崗位將新增22萬(wàn)個(gè)，超出普遍預(yù)測(cè)的20.5萬(wàn)。失業(yè)率可能保持在4.9%;平均每小時(shí)薪資料環(huán)比增長(zhǎng)0.2%。

　　高盛還稱，下半年美國(guó)經(jīng)濟(jì)向好情形會(huì)更加明顯，美聯(lián)儲(chǔ)加息進(jìn)程將超過(guò)3月點(diǎn)陣圖預(yù)測(cè)中值，達(dá)到3次加息。

　　別報(bào)太大期望?詭異的3月非農(nóng)!

　　不過(guò)，也有分析師研究發(fā)現(xiàn)，不要對(duì)3月非農(nóng)數(shù)據(jù)報(bào)太大期望，3月非農(nóng)往往是最詭異最不靠譜的。

　　彭博策略師Tanvir Sandhu研究稱，自2008年以來(lái)的這八年，3月的新增非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)有七年都是不及預(yù)期的，平均低于預(yù)期值達(dá)5.3萬(wàn)人左右。

　　如果將時(shí)間線再拉長(zhǎng)一點(diǎn)，從2000年開(kāi)始算起的十五年間，實(shí)際非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)低于預(yù)期的概率高達(dá)67%，平均低于預(yù)期6.9萬(wàn)。