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周五(3月18日)法國農(nóng)業(yè)信貸(Credit Agricole)表示,美聯(lián)儲3月維穩(wěn)利率,不過大幅調(diào)降2016年和2017年利率中值預(yù)期,并維持經(jīng)濟增長、通脹和失業(yè)率預(yù)期不變。
在利率決議后的新聞發(fā)布會上,美聯(lián)儲主席耶倫解釋了全球經(jīng)濟增長放緩的原因,及縈繞的風險厭惡情緒意味著,去年12月以來,美聯(lián)儲前景的下行風險已提升。
而法農(nóng)表示,美聯(lián)儲似乎忽視了近期跡象,即核心通脹指標已加速體現(xiàn)房屋及就業(yè)市場條件的改善。在面臨美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)改善和全球條件更加疲軟方面,所有這些似乎均強調(diào)了美聯(lián)儲的鴿派立場。
美聯(lián)儲3月決議后,美元大跌,澳元、紐元和日元領(lǐng)漲。但法農(nóng)指出,問題的關(guān)鍵是:美元疲軟是否持續(xù),而這最終將取決于美聯(lián)儲對經(jīng)濟發(fā)展的觀點。
在海外風險情緒更具彈性的背景下,美國更寬松的金融條件、經(jīng)濟數(shù)據(jù)的進一步改善,及尤為特別是,通脹指標將最終令美聯(lián)儲再度加息,最有可能是在6月。這意味著美元較長期風險偏向上行,因其變成更具吸引力的投資貨幣。
日元方面,法農(nóng)認為:疲軟日本經(jīng)濟數(shù)據(jù)和低迷通脹的背景下,日元毫無根據(jù)的升值將最終迫使日本央行進一步激進寬松,最終可能在4月。
商品貨幣方面,風險情緒的改善和商品價格的復蘇可能令其在近期受到支撐。