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　　自8月25日PTA期貨創(chuàng)出歷史新低4214元/噸后，期價(jià)便展開緩慢回升態(tài)勢，整體維持在4500元/噸-4700元/噸區(qū)間內(nèi)盤整。業(yè)內(nèi)人士表示，近日由于PTA市場下游需求維持剛需，期價(jià)在供給偏緊、需求平淡兩大因素影響下進(jìn)入窄幅震蕩格局。展望后市，中期來看，考慮到上游成本方面支撐有限以及終端紡織需求疲軟，預(yù)計(jì)期價(jià)上漲空間或有限，并仍有進(jìn)一步探低可能。

　　昨日，PTA期貨低開大幅下挫，主力1601合約開盤報(bào)4570元/噸，隨后直線跳水，最低下探一個(gè)月低點(diǎn)4478元/噸，盤終收?qǐng)?bào)4482元/噸，跌110元或2.4%。

　　“目前來看，主導(dǎo)短期PTA走勢的關(guān)鍵因素還是油價(jià)走勢、PX及PTA裝置停復(fù)產(chǎn)情況。”華泰期貨分析師程霖表示，目前PTA動(dòng)態(tài)供求缺口較大，行業(yè)去庫存明顯，PTA行業(yè)平均虧損基本降至200元以內(nèi)，這是支撐價(jià)格的主要因素。而上游原料價(jià)格維持小幅波動(dòng)，PTA成本基本在4700元/噸左右。因此，PTA期價(jià)維持在4500元/噸-4700元/噸區(qū)間盤整較為合理。

　　美爾雅期貨分析師徐婧表示，進(jìn)入九月份，PTA期貨并沒有表現(xiàn)出如預(yù)期般迎來往年“金九銀十”的大行情，而是由于下游需求維持剛需，PTA在供給偏緊、需求平淡兩大因素影響下進(jìn)入窄幅震蕩格局。

　　從基本面上看，PTA市場仍缺乏有效提振。程霖表示，從上游市場來看，目前原油市場供給充足，消費(fèi)方面暫無明顯提升因素，油價(jià)或繼續(xù)維持低位運(yùn)行。且四季度國內(nèi)PX裝置預(yù)計(jì)負(fù)荷有望回升，無法對(duì)PTA價(jià)格形成成本支撐。而從行業(yè)自身來看，PTA行業(yè)檢修已進(jìn)入后期，預(yù)計(jì)10月中旬供求將重回過剩狀態(tài)，屆時(shí)重回行業(yè)去產(chǎn)能模式。與此同時(shí)，下游聚酯企業(yè)預(yù)期繼續(xù)維持微利狀態(tài)，后期負(fù)荷難有提升。紡織服裝等消費(fèi)都無亮點(diǎn)，四季度聚酯產(chǎn)品庫存趨于上升。

　　除油價(jià)對(duì)PTA期貨盤面的影響作用外，PTA工廠與聚酯企業(yè)開工率剪刀差，以及下游訂單需求情況也是主導(dǎo)近期期價(jià)走勢的主要因素。徐婧表示，近日國際原油價(jià)格對(duì)PTA期貨盤面的影響作用逐漸減弱，這主要是由于PTA行業(yè)利潤相比前期的成本位有一定修復(fù)，對(duì)成本變動(dòng)的敏感度下降，但油價(jià)仍對(duì)PTA期價(jià)有一定支撐作用。目前，雖上游PX支撐尚可，且供給偏緊，缺口存在，但下游情況一直未見持續(xù)好轉(zhuǎn)。九、十月份PTA工廠裝置停產(chǎn)檢修較為集中，開工率維持低位，且不乏供應(yīng)商買貨，現(xiàn)貨價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺。不過，下游聚酯產(chǎn)銷平淡，受終端紡織需求疲軟的影響，聚酯產(chǎn)品庫存仍在增加。且臨近國慶節(jié)假日，下游企業(yè)對(duì)PTA現(xiàn)貨采購氣氛不及預(yù)期，加之目前現(xiàn)貨均價(jià)高于月均價(jià)，進(jìn)一步弱化下游企業(yè)對(duì)現(xiàn)貨的實(shí)際采購力度。

　　對(duì)于后市，徐婧認(rèn)為，進(jìn)入十月份，PTA供給端仍將維持偏緊狀態(tài)，對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格有一定支撐。同時(shí)，終端紡織訂單情況或?qū)⒂兴棉D(zhuǎn)，提振市場采購氛圍，PTA市場或?qū)⒃谙掠涡枨髱?dòng)下震蕩偏暖，價(jià)格重心將會(huì)有一定抬升。

　　不過，程霖則認(rèn)為，鑒于偏弱的基本面情況，預(yù)計(jì)短期庫存偏低情況將會(huì)繼續(xù)支撐PTA期價(jià)走勢，但中期來看，期價(jià)仍有再創(chuàng)新低可能。