大陸期貨徐超
以下為文字實錄：
徐超：大家好我演講的是《pvc與LLDPE下半年投資展望》 PVC塑料管道，塑料門窗等都是PVC生產的，LLDPE主要超市里面包裝袋，農膜，塑料膜，和PVC比較近的品種。
我們報告里面一個是全球的宏觀，全球經濟持續(xù)復蘇，化工行業(yè)面臨補漲，PVC的下半年投資展望和LLDPE的下半年投資展望。
發(fā)達國家跟新興國家已經出現了一些分化，發(fā)達國家經濟體看GDP保持穩(wěn)步的增長，保持英國、美國一些歐元區(qū)國家出現增長，日本因為前幾年大跌原因上漲比較慢，發(fā)達國家上漲還是向好的。
美國PMI指數恢復情況來看目前還是保持在50%以上，說明整個經濟還是屬于擴張之中，對于歐元區(qū)來看GDP趨于增長，歐元區(qū)失業(yè)率出現穩(wěn)步下跌，所以失業(yè)率數據還是利好的。新興國家由于上半年通貨膨脹壓力比較大，所以采取一系列通貨緊縮的政策，中國出現了連續(xù)幾年的加息，包括越南巴西利率已經漲到了10%以上，我們當時的調控，新興國家經濟體出現了增速放緩，我們從PMI的值來看，還是穩(wěn)定在50以上，還是出現經濟擴張的過程。
我們另外一個分析來看全球宏觀政策的選擇其實是出現一些分化，美國經濟復蘇的形象出現明顯的放緩的趨向，前期來看美國不排除出現一個退出，對于歐元區(qū)經濟來看通脹前期有一點壓力了，前幾個月來看已經啟動來次加息，而且已經開啟了加息的周期，歐元區(qū)根據經濟復蘇的情況，加劇加息的節(jié)奏。我們經過五年加息以及三次提高存款準備金率，貨幣政策已經接近尾聲，下半年可能會開啟兩次加息周期，我們認為加息周期已經接近尾巴聲了。
全球經濟放緩不影響大宗商品的上漲，下半年最大的風險是發(fā)達國家政策轉向，由于美國下半年貨幣政策分時期轉向比較小的，美國弱勢力德國情況下，目前全球經濟復蘇的通道下，下半年大宗商品重心還是上漲的過程。
從化工行業(yè)來看，我們還是面臨補漲的趨勢，整個化工行業(yè)呈現低迷的過程，2010年金屬產品發(fā)動上漲行情過后，化工行業(yè)在一個低位區(qū)間整理，漲幅時間有限，商品指數從2011年上半年大宗商品漲幅來看，金屬板塊漲幅以銅為主跌幅5%左右，化工品現在價位相當于年初高位來看跌幅是比較驚人，塑料來看跌服10%以上，塑料下跌更大。整個商品進入復蘇階段化工品是有強烈補漲的意愿。這里面是從股市的角度來看化工品的補漲機會，農產品有色金屬和紡織行業(yè)化工行業(yè)來看，前幾年預測化工品的整個產業(yè)的市盈率比較高的水平，09年2010年經濟行業(yè)的擴張，整個市營率保持比較低的水平，前期來看2011年上半年是補漲過程，后期延續(xù)趨勢化工品補漲趨勢更快，補漲意愿更強烈。
這個圖LME3個月銅的價格比NYMEX原油遭遇阻力。我們后期很可能原油價格漲幅強于銅，同比上漲原油上漲醫(yī)院更強，后期原油有更強烈的補漲的意愿。相比之下我們知道近期黃金價格創(chuàng)了新高，但是我們可以從COMEX黃金與NYMEX原油比值來看0809年的時候有一個阻力的位置是17左右，近期已經逐漸進入阻力區(qū)，在黃金強勢的話，原油后期補漲信號更強。
我們認為原油還是受到90%到95平臺的強力支撐，原油指數月K線走勢圖看到90到95區(qū)間進行強烈支撐。美國已就上調國債上限，達成協議。美聯儲釋放不排除QE3的可能。歐債問題并不影響歐盟復蘇的主流。美國第四季度各項指標開始改善，并為明年大選擇德國復蘇明朗化打下基礎，夏是自駕車的消費高峰期。能源易漲難跌的過程。
2011年上半年，化工很也完成低位整理，價格有望沖擊年初水平，但產能過剩給復蘇過程帶來一定壓力?；て氛麄€品種由于供需的情況，還有傳導的差異出現一些分化，成本支撐以下的需求支撐下，下半年大宗商品化工行業(yè)原材料價格后市震蕩上行的過程。
PVC市長的下半年展望，09年PVC期貨上市以后價格保持在比較穩(wěn)定的區(qū)間在6千多的價格，到目前運行價格8千多，我們把價錢往前期再看一點，看到現貨價格07年來看，有現貨的運營區(qū)間6千到9千的區(qū)間，目前整個期貨的運營區(qū)間價格比以前價格處于偏低的水平，另外我們說國內PVC產業(yè)是電石法生產工藝，乙烯法生產工藝。我們國內主要從電石法分析PVC的成本，電石法高位運行的位置。整個價格區(qū)間是處于穩(wěn)步上升的過程。因為污染比較厲害，所以關停的比較多，這里數據06、07、08年。后市來說成本相對比較明顯。
乙烯法的生產工藝來看，乙烯價格出現穩(wěn)步上升，今年國內乙烯產能釋放，造成乙烯價格上漲比較慢，近期出現下跌的過程，在一千美金的位置是受到比較強的支撐，我們認為一千美金上下乙烯價格是受到比較強烈的支撐。
