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　　PE塑料進口增加市場需求為動力國內(nèi)產(chǎn)能擴增進口或縮。2014 年8月份中國進口總值同比降2.4%,1-8月同比增6%,整體進口數(shù)據(jù)表現(xiàn)出色。

　　而中國PE8月份進口量同比跌7.01%,而1-8月份PE進口量同比大幅增長10.54%,遠高于1-8月中國進口總值同比。2014年煤制烯烴項目集中投產(chǎn),而中國PE進口量持續(xù)大幅增加,市場人士對此表現(xiàn)不解,金銀島探究背后原因進行解惑。

　　中國1-8月份PE進口量大幅上升,主要歸結為四個原因。

　　首先是,2014年PE均價相比 2013年高4.13%,部分進口資源有一定套利空間,紛紛進入中國市場。1-8月份進口產(chǎn)品相比國產(chǎn)資源有一定套利空間的占比如圖1所示,多數(shù)進入中國市場的LDPE和HDPE資源具有一定的價格優(yōu)勢。

　　隨著國內(nèi)PE產(chǎn)能的迅猛擴增,且LLDPE和HDPE的擴增速度較為明顯,進口LLDPE資源多集中于高端產(chǎn)品,而在有套利空間的進口資源中,HDPE套利利潤比在14.6%,不及LDPE、LLDPE的套利利潤比22.7%和14.8%,且HDPE進口資源的基數(shù)較大,1-8月的進口增幅不及LDPE和LLDPE.

　　國內(nèi)1-8月LDPE進口增幅為25.7%,居PE進口增幅之首。主要歸因于中國LDPE沒有擴能,國內(nèi)存在一定的供應缺口,加上伊朗受西方的經(jīng)濟制裁,出口到歐美國家的化工產(chǎn)品數(shù)量受限,轉而向中國、印度等國家出口。

　　伊朗 PE生產(chǎn)裝置多集中在LDPE和HDPE,出口至中國的PE資源多以LDPE和HDPE為主,國內(nèi)1-8月LDPE進口資源中,伊朗的進口量位居第三,進口量為32.5萬噸,占LDPE進口總量的23.7%;國內(nèi)1-8月HDPE進口資源中,伊朗的進口量位居第一,進口量為65.5萬噸,占HDPE進口總量的20.9%.

　　另一個重要原因是,2014年中國銀行借貸縮緊,資本流動性受限,部分企業(yè)通過進口資源信用證,利用國內(nèi)外息差不對稱進行融資獲利。

　　最后一個較為重要的原因是,下游行業(yè)的有一定利潤空間,以PE下游農(nóng)膜中的雙防膜為例進行說明,如圖2所示,雙防膜企業(yè)利潤在-15-895元/噸,多數(shù)處于盈利狀態(tài),企業(yè)的正常運營得到保證,需求仍保持較為平穩(wěn)的增長,對PE供應的增加量有一定的消化能力。

　　雙防膜原料主要來自于PE中的LDPE和 LLDPE,中國是一個農(nóng)業(yè)大國,對農(nóng)膜的需求穩(wěn)步增加,這與PE進口量中LDPE、LLDPE增幅較多的情況相符;而HDPE產(chǎn)品分類較為多,各小產(chǎn)品的需求總量不及LDPE、LLDPE,且國內(nèi)企業(yè)HDPE擴能后,多以生產(chǎn)需求較多的管材、注塑、中空等資源,各產(chǎn)品的自給率提高,受需求制約,HDPE 進口增速相對緩慢。

　　2014年1-9月份中國PE擴能150萬噸,產(chǎn)能釋放率在七成,產(chǎn)量增加105萬噸左右,2014年第四季度,PE 計劃新增產(chǎn)能在60萬噸,2015年PE擴能計劃在285萬噸,隨著國內(nèi)PE產(chǎn)能擴增的速度加快,國內(nèi)PE自給率逐漸提高,進口料的市場份額或有縮減之勢。多數(shù)進口資源最終需要終端消化,同時需要關注下游需求的跟進情況。