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　　商業(yè)原油庫存居高不下和BDI指數(shù)處在低位說明目前原油的整體消費和貿(mào)易陷入萎靡。二季度原油的供需結(jié)構(gòu)相對寬松，原油理應(yīng)下跌才是，但從一月份以來原油開啟了一波單邊上漲的走勢，期間雖然有小幅的回調(diào)，但是整體的漲勢未改。主要原因是由于克里米亞局勢動蕩不安，市場開始對于原油供應(yīng)問題炒作，加之市場的避險需求使資金流入原油市場，才導(dǎo)致了原油價格居高不下。一旦市場對于克里米亞地區(qū)因素的炒作結(jié)束，原油的價格可能重回弱勢。

　　原油庫存維持高位，整體消費持續(xù)低迷。EIA(美國能源部信息署)5月23日公布的庫存報告顯示，美國商業(yè)原油庫存為39295.4萬桶，雖然仍然處在高位，但是卻終止了此前連續(xù)5周創(chuàng)歷史新高的步伐。目前原油商業(yè)庫存在8年的均值之上，并且近期也創(chuàng)造了歷史新高，那么原油庫存居高不下的原因是什么呢？

　　首先，全球經(jīng)濟持續(xù)低迷，原油消費增速下滑。一季度美國的GDP增速創(chuàng)2010年以來新低，過低的經(jīng)濟增速壓制了市場對原油的消費，多家機構(gòu)也下調(diào)全球原油消費量。OPEC五月份供需報告預(yù)期2014年全球需求為9110萬桶/日，非OPEC供給5560萬桶/日，OPEC液化石油氣供給580萬桶/日，除OPEC外全球原油供給缺口在2980萬桶/日，而OPEC的供給量大致在3000萬桶/日，全球原油供需整體上仍然呈現(xiàn)緊平衡態(tài)勢，但是較去年3000萬桶以上的差額相對寬松，這也說明在全球經(jīng)濟低迷的當下，市場對于原油的消費增速在下降。

　　其次，新型開采技術(shù)成熟、原油供給持續(xù)增加。從美國的供給狀況來看，由于以頁巖油、頁巖氣油砂為代表的新型原油開采技術(shù)的成熟，美國的原油供給持續(xù)增加，IEA(國際能源署)更是認為美國的原油產(chǎn)量將會在2018年超越沙特阿拉伯成為全球第一。此外，美國原油的主要構(gòu)成部分來自美國本土、加拿大、墨西哥、委內(nèi)瑞拉和沙特阿拉伯，這些地區(qū)的局勢相對穩(wěn)定，原油的供應(yīng)很少出現(xiàn)重大的狀況。

　　最后，原油制品季節(jié)消費，商業(yè)庫存此消彼長。從美國石油制品2001年至2013年的消費均值來看，12月、1月、2月是北半球的冬季，由于西方國家主要使用取暖油供暖，因此在這三個月市場對于原油的需求增加。6月-8月是北半球的夏季，夏季是出行高峰，對于成品油的消費較高，也是原油的消費旺季。從原油消費量和原油庫存來看，有明顯的負相關(guān)關(guān)系，即原油的消費下降，多出的部分都變成了庫存。而從今年來看，美國遭遇了多年不遇的嚴寒天氣，市場對于取暖油消費的增加促成了今年1月和2月原油的上漲，但是進入3月-5月，原油進入消費淡季，市場對于原油的需求下降，間接的增加了原油庫存。

　　此外，航運指數(shù)大幅下挫，原油貿(mào)易陷入萎縮。全球的原油貿(mào)易主要是通過海運來實現(xiàn)的。而BDI指數(shù)的大幅下挫說明全球海運量大幅萎縮，在反映出近期全球經(jīng)濟相對低迷的同時，也反映出目前全球的運輸狀況相對輕松，不會出現(xiàn)貨運不出的狀況?？紤]到中東原油主要是通過船運運往美國、歐洲和中國，因此BDI在低位運行反映出全球原油貿(mào)易相對疲軟，這和原油價格處在高位有沖突。