環(huán)球塑化網(wǎng) www.PVC123.com 訊：
盈利預測與投資建議:預計公司12-14 年每股收益分別為0.24、0.35 和0.47 元,當前股價對應(yīng)PE 分別為25、17 和13倍。鑒于公 司LED 燈用改性塑料的爆發(fā)依托于LED 照明產(chǎn)業(yè)的爆發(fā),并且需要較長時間,我們盈利預測暫未考慮此塊業(yè)務(wù)貢獻的業(yè)績,但對提升公司估值有所貢獻。公司依托技術(shù)、管理和營銷優(yōu)勢有望在細分行業(yè)實現(xiàn)快速增長,未來LED 用PVC改性配方存在巨大的爆發(fā)力,給予公司2013 年22 倍PE 估值,目標價 7.70 元,維持“強烈推薦”評級。
改性塑料的細分行業(yè)龍頭。公司的改性塑料產(chǎn)品主要以改性pvc 為主, 主要下游是非電力的電線電纜。公司產(chǎn)品在行業(yè)細分市場中規(guī)模優(yōu)勢明顯,相關(guān)產(chǎn)品 在電線電纜市場多年來位居全國第1,在2008 年國內(nèi)電子電氣、家用電器市場位居行業(yè)第3 位。是國內(nèi)改性塑料行業(yè)中取得產(chǎn)品認證最多的企業(yè)之一,已成 為國內(nèi)同行業(yè)中最具競爭力和成長性的企業(yè)之一。
銀禧科技改良PVC改性配方
研發(fā)核心競爭力助公司在細分行業(yè)高速增長。公司作為國內(nèi)改性塑料行業(yè)最具競爭力和成長性的 企業(yè)之一,在技術(shù)創(chuàng)新方面具有較強優(yōu)勢,持續(xù)開發(fā)并積累5,036 個產(chǎn)品配方,具體包括非專利技術(shù)24 項(其中正在申請專利13 項)和發(fā)明專利 9 項(其中與四川大學共同擁有發(fā)明專利3 項, 與華南理工共同擁有發(fā)明專利1 項),并擁有793 個牌號,是目前國內(nèi)細分行業(yè)研發(fā)實力較強的企業(yè)之 一。
LED 燈用PVC改性技術(shù)配方爆發(fā)潛力巨大。LED 燈作為第四代照明光源擁有光效高、壽命長核心優(yōu)勢,在全球節(jié)能減排大背景下替代白熾燈和未來進一步替代節(jié)能燈乃大勢所趨,空間巨大,短中期內(nèi)節(jié)能燈仍將占據(jù)一定份額。公司LED 燈杯用導熱塑料國內(nèi)領(lǐng)先,未來憑借先發(fā)優(yōu)勢和持續(xù)的技術(shù)改進能力將搶占國內(nèi)大量市場份額。
